Tipicamente il rischio degli investimenti finanziari viene associato alla misura della volatilità, vale a dire la variazione dei risultati di breve periodo rispetto al risultato medio di lungo periodo.
Il rendimento conseguito e la volatilità sono un buon "riassunto" dell’andamento storico di un titolo o di un portafoglio. Nulla dicono però sui motivi di un certo andamento nè sugli esiti alternativi che l’investimento avrebbe potuto avere. Sulle misure di volatilità fanno perno i modelli di allocazione di portafoglio della finanza tradizionale (Markovitz e Miller) in base ai quali si costruiscono portafogli ottimizzati sotto il profilo rischio/rendimento.
Usare rendimenti e volatilità storiche per ottimizzare un portafoglio è un pò come guidare guardando lo specchietto retrovisore. Per costruire un portafoglio che risponda alle esigenze dell'investitore sotto il maggior numero possibile di scenari futuri occorre comprendere a fondo le determinanti del rischio dell'investimento (fattori di rischio) e ponderarne l’esposizione secondo l'orizzonte temporale desiderato.
I fattori di rischio degli investimenti
Esistono diversi fattori di rischio collegati agli investimenti. I principali sono:
Il rendimento conseguito e la volatilità sono un buon "riassunto" dell’andamento storico di un titolo o di un portafoglio. Nulla dicono però sui motivi di un certo andamento nè sugli esiti alternativi che l’investimento avrebbe potuto avere. Sulle misure di volatilità fanno perno i modelli di allocazione di portafoglio della finanza tradizionale (Markovitz e Miller) in base ai quali si costruiscono portafogli ottimizzati sotto il profilo rischio/rendimento.
Usare rendimenti e volatilità storiche per ottimizzare un portafoglio è un pò come guidare guardando lo specchietto retrovisore. Per costruire un portafoglio che risponda alle esigenze dell'investitore sotto il maggior numero possibile di scenari futuri occorre comprendere a fondo le determinanti del rischio dell'investimento (fattori di rischio) e ponderarne l’esposizione secondo l'orizzonte temporale desiderato.
I fattori di rischio degli investimenti
Esistono diversi fattori di rischio collegati agli investimenti. I principali sono:
- Rischio di Tasso: la possibilità che l'andamento futuro dei tassi di interesse impatti negativamente sul valore attuale dell'investimento
- Rischio Azionario: la possibilità che il valore di mercato di un’azienda diminuisca in funzione di eventi generali (rischio sistemico) o specifici della singola società (rischio idiosincratico)
- Rischio di Credito: la possibilità che un debitore non sia solvibile o che la mutata percezione di solvibilità determini un minor valore dell'investimento. Anche nel rischio di credito vale la distinzione tra sistemico ed idiosincratico
- Rischio di Cambio: la possibilità che l'andamento delle valute impatti in modo negativo sul valore degli investimenti
- Liquidità: la possibilità che si verifichino eventi a seguito dei quali non sia possibile rendere liquido un investimento
- Correlazione: la possibilità che le correlazioni tra diversi investimenti cambino improvvisamente, con un impatto negativo sul portafoglio
